Mysteel 数据显示，本周300 系不锈钢库存环比增6.94 万吨至52.05 万吨(新口径)，增幅15.38%，其中增量主要来自于冷轧，热轧累库幅度较小，不锈钢期货仓单减少0.8 万吨至7.29 万吨。因下游企业尚未完全复工，钢厂资源陆续到货，本周不锈钢库存继续累升，下周下游企业陆续复工后，累库阶段可能暂告一段落。本周不锈钢期货价格维持高位震荡，期货持仓明显下滑，部分资金逐渐撤离市场，不锈钢仓单亦陆续下降。近期现货市场情绪有所降温，现货成交转淡，市场渐入观望状态。
不锈钢观点：当前304 不锈钢成本依然处于高位，高镍生铁、废不锈钢和高碳铬铁价格皆维持强势状态，304 不锈钢成本呈现抬升态势。虽然春节期间不锈钢累库幅度偏大，但属于每年春节惯例，且今年春节300 系不锈钢累库幅度不及往年，下游企业节前备货较少，目前多处于低库存状态，随着节后不锈钢下游消费恢复，补库需求叠加传统消费旺季，不锈钢需求预期乐观，304 不锈钢价格或仍表现偏强。中长线来看，一季度不锈钢供应压力暂未释放，消费仍表现不错，价格或表现坚挺；二季度后需求存在较大不确定性，若镍铁和不锈钢供应压力如期释放，则价格可能不太乐观。
不锈钢策略：短期谨慎偏多。
不锈钢关注要点：春节后不锈钢消费、菲律宾与印尼政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的NPI 和不锈钢新增产能投产进度。
不锈钢周度观点策略总结：上游国内镍铁库存出现回落，同时精炼镍库存持续走低；叠加国内环保限产导致铬铁产量下降，2 月份部分炼厂仍无法复产，因此成本端镍铬价格均表现强势；同时随着全球经济复苏预期升温，下游需求前景呈现乐观，对钢价形成支撑。不过目前下游企业仍处于陆续复工状态，加之节后钢价大幅上涨抑制下游采购意愿，而钢厂资源仍陆续到货，国内300 系库存持续增加，钢价上行动能减弱。展望下周，预计不锈钢价宽幅震荡，库存持续增加，不过成本支撑较强。
技术上，不锈钢主力2104 合约主流空头减仓较大，日线MACD 指标死叉，预计短线宽幅震荡。操作上，建议可在14650-15300 元/吨区间操作，止损各150 元/吨。
